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并購重組實務操作培訓

課程背景
企業(yè)已經(jīng)進入并購重組時代，你是否想知道：
1、不知道并購重組有哪些形式？支付方式又有哪些？
2、如何對目標企業(yè)估值？
3、如何進行企業(yè)內(nèi)部重組？企業(yè)內(nèi)部重組成本有哪些？
4、如何設(shè)計“零稅負”企業(yè)內(nèi)部重組方案？
5、并購要經(jīng)過哪些程序？如何制定并購戰(zhàn)略？如何尋找目標企業(yè)？
6、如何設(shè)計并購交易機構(gòu)？
7、并購成本是多少？并購過程中存在哪些或有負債？
8、并購風險有哪些？如何進行并購整合？
9、如何實施反并購策略？
10、并購重組過程中的涉稅事項如何處理？如何進行稅收籌劃

課程收益
全面掌握企業(yè)重組的6種重組方式及3種支付方式
全面了解企業(yè)內(nèi)部重組、重組成本
全面掌握如何設(shè)計“零稅負”企業(yè)內(nèi)部重組方案
全面掌握企業(yè)并購的程序
全面了解目標公司估值的各種方法及選擇應用
全面掌握8大交易結(jié)構(gòu)模式、以及如何選擇
全面掌握“或有負債”負債的管控
全面掌握企業(yè)并購整合的10大法則、7大關(guān)鍵工作
全面掌握企業(yè)并購成本及控制
全面了解反并購策略及并購風險
全面掌握并購重組過程中的涉稅事項的處理及籌劃

課程大綱
第一單元、并購概述
并購的概念
并購的類型：
A.按并購行業(yè)：橫向并購、縱向并購、混合并購
B.按并購方式：資產(chǎn)并購、股權(quán)并購
C.按并購支付：現(xiàn)金、股票、現(xiàn)金+股票、股票置換
D.按資金來源：自有資金、債券融資、股權(quán)融資、多種資金組合
E.按并購途徑：協(xié)議并購、要約并購、競價并購、財務重組并購等
F.按并購存續(xù)：新設(shè)并購、吸收并購、控股并購
并購的動因是什么
確定*并購的模式
了解并購支付方式的籌劃是如何影響稅費及現(xiàn)金流的

第二單元、股權(quán)投資并購主要流程
做出并購決議
組建并購團隊
確定并購目標
對并購對象進行盡職調(diào)查（附律師及會計師盡調(diào)清單）
設(shè)計并購方案
審批并購報告
對并購對象進行估值
確定并購價格
談判簽約
審批和公證并購協(xié)議
辦理變更登記
交割接管
并購公告
并購整合：包括管理團隊整合，員工整合、財務整合、資源整合、業(yè)務整合等多個方面

第三單元、并購的前期準備工作
并購團隊的建設(shè)與管理
確定并購目標
確定并購時機
中介機構(gòu)的選擇與成本分析至關(guān)重要

第四單元、目標企業(yè)估值
估值定義
價值包括哪些
估值常用方法
A.賬面價值法
B.估值乘數(shù)法：PE、PS、PB、PEG、EV/EBITDA
C.凈現(xiàn)值法：自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法（DCF）、收益貼現(xiàn)法、股利貼現(xiàn)法
D.實物期權(quán)法
影響估值的關(guān)鍵要素
影響估值的其他因素
估值依據(jù)
估值確定
【案例】阿里巴巴*IPO的估值

第五單元、企業(yè)并購的盡職調(diào)查的常用方法與關(guān)鍵控制點（略）
財務報表審計
經(jīng)營管理及合法合規(guī)性盡調(diào)
股權(quán)
土地資源及其使用權(quán)
建筑物
礦產(chǎn)資源
知識產(chǎn)權(quán)
機器設(shè)備、運輸設(shè)備
存貨
或有負債
現(xiàn)場考察
盡調(diào)的玄機及技巧

第六單元、選擇最優(yōu)的并購模式組合
協(xié)議收購
競價收購
要約收購
財務重組并購
管理層收購
公司改制
員工持股計劃
股票期權(quán)計劃
上市公司收購與反收購的對戰(zhàn)
杠桿收購與融資
私募股權(quán)基金與并購重組

第七單元、做好并購后的整合也是并購成功的關(guān)鍵
并購整合失敗的常見情況
并購整合的若干模式及其優(yōu)劣分析
并購整合的主要內(nèi)容
戰(zhàn)略整合
業(yè)務整合
財務整合
管理整合
組織結(jié)構(gòu)整合
人事整合
文化整合
資源整合
業(yè)務整合
并購整合的三大關(guān)鍵點
【案例】吉利并購沃爾沃

第八單、元敵意并購常用手段與反并購策略
什么是敵意并購
敵意并購的常用手段
【案例】寶能系收購萬科的收購與反收購
反敵意并購的預防性措施
毒丸計劃（負債毒丸計劃、股權(quán)毒丸計劃、人員毒丸計劃）
降落傘計劃（金降落傘計劃、銀降落傘計劃、錫降落傘計劃）
股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整（自我控股、相互持股、員工持股、朋友持股）
反敵意并購的主動措施
焦土戰(zhàn)術(shù)（出售冠珠、企業(yè)虛胖、增加負債）
股票回購
白衣騎士
帕克曼防御
驅(qū)鯊劑
?？ㄓ媱?br /> 綠色郵件
法律訴訟
【綜合案例分析】德豪潤達收購雷士照明的激烈博弈手段帶來的思考

第九單元、企業(yè)重組介紹
一.企業(yè)重組概述
1、什么叫企業(yè)重組？
【案例1】某集團企業(yè)的上市重組
2、企業(yè)重組的目的
【案例2】北車與南車的重組
3、企業(yè)重組遵循的原則
4、企業(yè)重組的主要程序

二.企業(yè)重組的方式
重組有資產(chǎn)重組和債務重組，內(nèi)部重組和外部重組之分，具體包括：
1.合并 
2.兼并 
3.收購 
4.接管或接收 
5.標購 
6.剝離 
7.售賣 
8.分立 
9.破產(chǎn) 
10.組織重組

三.企業(yè)重組的常見模式及創(chuàng)新模式（6+3）
1.業(yè)務重組 
2.收購資產(chǎn) 
3.出售資產(chǎn) 
4.資產(chǎn)置換 
5.租賃或托管資產(chǎn) 
6.受贈資產(chǎn) 
7.債務重組 
8.股權(quán)重組 
9.人員重組 
10.管理體制重組 
11.股權(quán)托管（創(chuàng)新） 
12.管理層收購（創(chuàng)新） 
13.杠桿收購（創(chuàng)新）

四.企業(yè)重組的3種支付方式
1.股權(quán) 
2.非股權(quán) 
3.股權(quán)+非股權(quán)
【學員討論】某集團企業(yè)的上市重組

五.企業(yè)價值評估
1.估值定義 
2.估值依據(jù) 
3.評估方法 
4.評估方法如何選用 
5.估值依據(jù) 
6.估值確定
【案例分析】萬達商業(yè)地產(chǎn)香港IPO的估值
【案例分析】阿里巴巴*IPO的估值
【學員討論】愛使股份41倍溢價收購游久時代

六.企業(yè)重組涉稅事項
1.企業(yè)重組稅負分析 
2.企業(yè)重組稅收籌劃 
3.稅收優(yōu)惠政策的銜接 
4.彌補虧損的銜接 
5.增值稅留抵事項的銜接

第十單元、企業(yè)內(nèi)部重組
一.企業(yè)內(nèi)部重組概述
1、企業(yè)內(nèi)部重組的概念
2、企業(yè)內(nèi)部重組的動機
二.企業(yè)內(nèi)部重組成本
1、內(nèi)部重組成本的構(gòu)成
2、稅收成本的構(gòu)成
3、稅收成本與重組方案的關(guān)系
三.“零稅負”重組方案的設(shè)計
1、重組方案設(shè)計的前提
2、重組方案設(shè)計的原則
3、“零稅負”的概念
4、“零稅負”重組方法
5、“零稅負”重組方案設(shè)計三步法
【學員討論】如何設(shè)計某集團企業(yè)的“零稅負”上市重組方案？
四.“零稅負”重組方案的實施
1、企業(yè)內(nèi)部重組的實施流程
2、“零稅負”重組方案的實施流程

并購重組實務操作培訓